在大秦线检修、枯水季节等利好因素带动下，预计四季度煤价会企稳回暖，甚至小幅上调。但上述利好因素在高社会库存和疲软的煤炭需求面前，略显无力，难以改变当前煤市供大于求的格局，预计10月煤价上涨幅度有限。笔者认为以下几大因素抑制煤价大幅上调：

一是社会库存依然偏高。尽管各大煤企纷纷提出限产目标，煤炭产销量有所减少，但社会库存依然居高不下。10月，预计北方港口依靠一定的库存和进车量，能够满足下游用煤需求，电厂用煤不会紧张。

二是电厂采购积极性不高。经过8月、9月集中抢购低价煤后，下游电厂库存已经达到高位。进入10月，天气转凉，电厂日耗降低，采购数量减少，各大电厂煤炭库存不断走高。“十一”期间，沿海六大电厂库存一度增长至年内高点。电厂高库存和低消耗交织在一起，使得电厂采购热情降低，派船数量减少。

三是工业用电难有改观。当前，煤炭需求由高速增长转为低速增长，工业用煤的需求增长受限。今年前8个月，粗钢、水泥等主要耗煤产品产量低速增长，全国煤炭消费同比下降0.7%。主要电力企业较高的煤炭库存水平和明显偏低的电煤日耗，抑制了下游企业采购热情。

四是煤炭进口量不可小觑。尽管前8个月我国进口煤炭同比有所减少，但进口煤仍有一定价格优势。此外，《商品煤质量管理暂行办法》明年1月1日才施行，加上与此前“征求意见稿”相比，对褐煤和其他煤种的限制放宽了很多，只对高硫煤进口有一定影响。

编辑：郝 龙